行情表現

【資料圖】

日內消息

光大期貨：豆油重挫，油脂短期難言見底

光大期貨，油脂在國內宏觀數據不及預期的影響下偏弱運行，豆油領跌。盡管由于國內的進關政策，大豆供給偏緊，油廠停機導致豆油短期的供給增量較為有限，但近來天氣明顯升溫，棕櫚油消費量明顯增加，且當前的豆棕價差依舊有利于棕櫚油對豆油的消費替代，豆油的提貨情況表現一般，短線或繼續成為油脂中最弱的一環。海外方面，在供給偏寬松的背景下，預計外盤美豆仍有下行空間，進口成本端利空國內豆油。結合海外債務上限困局和銀行危機，宏觀層面也難以為盤面注入反彈動能，后續走勢或仍以震蕩偏弱運行為主。

品種基本面

據同花順（300033）iFinD數據顯示：

5月17日全國進口四級菜油均價現貨價格報價8457.50元/噸，相較于期貨主力價格（7976.00元/噸）升水481.50元/噸。

機構觀點

南華期貨（603093）：三大油脂的價格壓力依舊存在 但短期需要規避政策風險

【供需分析】棕櫚油：短期來看，由于近月買船節奏依舊偏緊，國內的棕櫚油供給增量考慮較為有限，但由于印尼的出口稅根據規則可能調降一檔，有利于降低我國的進口成本并壓制國內棕櫚油價格。需求方面，由于北方地區天氣明顯升溫，且后續天氣預報顯示全國范圍內都會有明顯的溫度上升，將會刺激棕櫚油進調和油的需求，當前的價差依舊有利于棕櫚油的消費，國內棕櫚油短期庫存預期會繼續下降，支撐棕櫚油下方價格，更大的利空考慮需要配合全球經濟衰退帶來對能源等宏觀情緒的衰退。 豆油：由于國內的進關政策原因，大豆的供給偏緊，油廠的停機導致了豆油短期的供給增量可能有限，但由于氣溫上升后替代消費的緣故，豆油的提貨情況表現一般，供給增長的不及預期對庫存的影響也因為消費疲弱而抵消。在后續大豆進關后，供給的增加可能會明顯壓制豆油的價格，豆油價格的遠期壓力依舊明顯。 菜油：后續由于菜籽買船數量的明顯減少，預期后續的壓榨也會存在進一步下降的空間，菜油的累庫速度考慮可能會有所放緩。但由于消費的緣故，庫存的拐點考慮暫時不會出現。因此菜油依舊需要對豆油競價來完成替代消費，菜油的價格壓力依舊會持續。但短期由于中加關系的緣故，暫時需要規避政策帶來的風險。 【后市展望】三大油脂的價格壓力依舊存在，但短期需要規避政策風險。 【策略觀點】考慮輕倉試空09豆油或做縮豆油9-1價差。