全面注冊制之下，退市已經不是新鮮事。昨天（6月15日），曾經豪賭人參的紫鑫藥業終止上市。2008年公司股價一度高達56元，現在卻連續20個交易日股價不足1元而退市。曾經的東北參王為何會走到這一步？

15日，*ST紫鑫開盤一字跌停，報收0.37元/股，這是其連續第30個交易日跌停，*ST紫鑫股票收盤價已連續20個交易日低于1元，觸發深交所退市規定。

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作為曾經的東北參王，紫鑫藥業在2008年的時候股價曾超過56元/股，卻成為了今年首支退市的醫藥股。

市值風云分析師 林熙明：紫鑫藥業自2007年上市以來，多次違規被證監會處罰，蔑視法律，不重視股東回報，多次玩弄財技，不好好經營實體。2014年被證監會查出財務造假，今年以來又有兩次被立案調查。這次紫鑫藥業退市，也給正在上市的5000多家上市公司敲響警鐘，要踏踏實實做好實業，不造假，不背信，重回報。

不僅要離開資本市場，紫鑫藥業還面臨著很嚴峻的企業經營問題。在6月6日回復深交所問詢函的公告中，紫鑫藥業披露了截至2023年4月30日，公司欠薪1.02億元，欠息13.78億元，欠稅9004.09萬元。

而據2023年一季報，截至今年3月末，公司負債累計高達88億元。與此同時，*ST紫鑫相關負責人還在回復投資者“公司林下參價值60億元。”

市值風云分析師 林熙明：紫鑫藥業60億元的存貨還不起一億元的員工薪酬，不符合常理，我們懷疑其有造假的嫌疑。

去年9月，國家林業和草原局、農業農村部等六部門共同下發《關于支持吉林人參產業高質量發展的意見》，人參產業發展被提到戰略高度。即便有政策支持，紫鑫藥業還是走到退市這一步。

前海開源首席經濟學家 楊德龍：上市公司對主業沒有投放太多的精力，有可能在一個好行業里面做不出好的業績，投資者“用腳投票”，最終可能就會有退市的風險。

全面注冊制下退市將成常態 炒作ST股或引火燒身

目前，仍有接近11萬投資者持有*ST紫鑫，而隨著它退市，這些投資者基本上虧損殆盡。未來，如何更加理性地投資，將是更多投資者值得思考的問題。

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截止到6月15日，A股市場2023年已經有11家公司退市，其中因為面值退市的公司有6家。年初至今，包括這11家在內，已被鎖定強制退市的上市公司共有43家，超過去年全年42家。

前海開源首席經濟學家 楊德龍：通過嚴格執行退市新規，讓一些不符合上市條件的公司直接退市，這樣才能實現優勝劣汰，讓A股市場上市公司的整體質量有所提升，提高A股市場的投資回報率。

盡管紫鑫藥業股票已被“披星戴帽”，但仍有投資者抱有投機心理，打著ST股票有朝一日被重組的小算盤。

記者在調查中發現，2023年一季報中，*ST紫鑫前十大股東中，有四人為新進，一人增持，這五大股東都是個人。為什么會有人在這個時候大舉買入呢？

國泰君安首席市場分析師林隆鵬：以前有所謂的殼資源，現在這個殼資源的價值基本上已經沒有了。對于投資者來講，還是要從價值投資的角度，去尋找一些真正有業績的、比較優秀的上市公司來進行投資。

根據已經披露的信息，在今年1月和5月的時候，紫鑫藥業因信披違規和違規交易被證監會立案調查。雖然退市了，但是如果調查屬實，投資者依然可以進行維權。

律師 吳疆：上市公司的退市并不影響投資者索賠的權利，同時承擔的主體不光有上市公司，甚至包含其主要的負責人，都會成為被索賠的對象，承擔共同的連帶責任。